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西门子出售欧司朗17.34%股权,中资能否“接盘”关键在于这几点…

2017-10-11 08:47 来源:高工LED 关注度:6081次 字体:   原创申明 投稿
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就目前形势而言,中资要购得欧司朗并非易事。这起收购最大的不确定因素在于德国政府身上。

  德国西门子集团(Siemens)有意出脱德国照明大厂欧司朗(Osram)持股的消息传了许久,直至近日出现新进展。西门子在德国时间10月4日宣布,决定出售欧司朗17.34%持股,结束双方多年来的关系。

  西门子所持有的欧司朗股份共1,815.5万股,据《路透》(Reuters)报导指出,每股将以65.05欧元价格售出,总售价约12亿欧元(折合人民币约94亿元)。西门子表示,出售所得款项将用于一般企业用途,而出脱上述持股后,仅将保留少量欧司朗股份,这些股份为2019年到期的附认股权公司债。

  西门子为何出脱欧司朗股权?

  2015年11月欧司朗宣布,将投入20亿欧元(新台币710亿元)研发白光LED芯片技术,并计划斥资10亿欧元(新台币358亿元)在马来西亚建造新LED芯片工厂。

  西门子首席执行官Joe Kaeser公开质疑欧司朗有关在马来西亚投入巨资建厂的决定,该计划 “震惊”了欧司朗的投资者,欧司朗股价也因此遭受重挫。Kaeser抱怨欧司朗首席执行官Olaf Berlien破坏股东价值,另外,西门子于2016年二月份的股东大会上抨击了Berlien。

  Kaeser表示:「我感到非常不满。欧司朗政策方向导致股价下跌几乎30%,且西门子持有的欧司朗股票价值从940万欧元蒸发到只剩680万欧元。」

  自2013年欧司朗从西门子分拆出去后,西门子仍为欧司朗最大股东,掌握前子公司17%股份。从那时开始,欧司朗股价一度从一股26欧元(新台币929元)攀升至超过55欧元以上(新台币1,966元)。然而欧司朗宣布新策略不久后,这间德国灯光公司股价便开始持续遭受重挫。

  由于在发展策略上的分歧导致双方管理层出现矛盾。随着双方管理层关系变僵,西门子继而退出欧司朗。

  西门子试图剥离低盈利能力或成长前景不乐观的业务,便在2013年就将照明制造商分离出去了。在专注于高速列车,医疗设备和产品等工业应用后,出售欧司朗剩余股份将使得西门子所剩不多的面向消费者的资产又减少一项。

  谁有可能成为“接盘侠”?

  去年,包括三安光电、金沙江创投等在内的中资财团以及德国马牌曾有意接手欧司朗,但最后均未能成功。

  德新社去年9月12日报道,据业界消息,西门子集团正在考虑将其手里剩余的17%欧司朗股份出售给中国,潜在的购买者为金沙江创投(GSR Go Scale Capital)。金沙江创投在接受彭博社采访时表达了对欧司朗的兴趣,考虑在从西门子手中接过股份后进一步扩大股权并有可能进行收购。

  而德国《焦点》周刊报导,中国投资商有意收购德国灯具照明生产商欧司朗,现已有多家中国企业来到慕尼黑总部敲门问路,并和欧司朗前母公司西门子取得联系。西门子尚拥有欧司朗17.5%的股权。报导指出,有意收购者除了中资财团GSR Go Scale Capital外,还有厦门的半导体生产商三安光电。而三安光电也曾表示就此事与欧司朗有初步接触。

  此外,德国商业杂志揭露,德国汽车零件商马牌(Continental)传出2016年夏天时有意收购西门子手中的17%欧司朗持股,但是似乎未果。报导指出,德国马牌出价以每股50欧元的价格向西门子购入高达17%的欧司朗持股,这也可能是欧司朗继续当个德国商的最后机会。2016年6月至8月期间,欧司朗的股价通常在42.58欧元至51欧元间摆荡。

  虽说上述潜在收购均未能获得成功,但诸多潜在买家“敲门问路”则充分体现出欧司朗的价值。西门子此番公开宣布将出售欧司朗17.34%持股,势必又将引得众多买家“哄抢”,中国资本是否能够如愿“抱得美人归”仍是一个未知数。

  中国资本将遭遇怎样的“难题”?

  西门子所持的欧司朗股权对于众多中国企业来说具有莫大的吸引力。中资如若成功竞得欧司朗股权,中国企业将获得深厚的技术资源;另外,作为国际照明巨头之一,欧司朗的品牌影响力以及海外渠道也将成为中国LED企业“走出去”的有效推力。

  可以说,中国企业如能成功将欧司朗“买下”,全球LED产业格局势必发生改变,中国LED产业的全球地位将会提升到新高度。

  但是,就目前形势而言,中资要购得欧司朗并非易事。这起收购最大的不确定因素在于德国政府身上。这样的担忧并非无厘头。近来陆资频频向国际科技大厂收购整并,引发美、欧政府高度警觉。

  在此之前,也有国内厂商跨国收购遭到过当地政府的阻挠。金沙江创投收购飞利浦Lumileds遭遇卡壳一案就显示,去年1月份,飞利浦对外宣布,由于美国监管部门的反对,其停止向中国投资者出售Lumileds(LED与汽车照明)的业务。无独有偶,福建宏芯投资基金(FCG)收购德国半导体设备大厂爱思强(Aixtron),也遭到政府及舆论担心高科技技术外流危害国家安全,导致该起海外收购案无疾而终。

  而在此前三安光电要并购欧司朗的消息传开后,关于德国政府或阻挠的消息也接踵而至。据德国媒体报道,德国经济部长曾表态称,若消息属实,德国政府将反对此项收购案。

  因此,可以想象,来自德国政府的阻挠将会是中资竞购西门子所持欧司朗股权最大的障碍。

  此外,庞大的竞购资金也将会是中国照明企业面对的又一大难题。西门子所持欧司朗17.34%股权出售价约12亿欧元(折合人民币约94亿),这一数字已经超过了中国绝大多数LED企业总资产规模。对于大多数企业而言,若要竞购这部分股权,还需想方设法获得充足的融资,或者联合其他资本力量。

  另外,中国资本还需面对众多强大的国际资本力量,在诸如金沙江创投竞购飞利浦照明组件和汽车照明业务过程中,也曾遭遇黑石集团、Onex等国际力量的“围剿”。

  可以说,中国资本若欲参与此次竞购,成功的难度着实不小。


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